Was ist der Geld-Brief-Spanne (Bid-Ask-Spread)?

Der Bid-Ask-Spread ist die Lücke zwischen zwei Preisen, die jeder Markt gleichzeitig führt. Der Geldkurs (Bid) ist der höchste Preis, den jemand gerade zahlt; der Briefkurs (Ask) ist der niedrigste, zu dem jemand verkauft. Kaufen Sie sofort, zahlen Sie den Ask; verkaufen Sie sofort, erhalten Sie den Bid. Diese Lücke ist der Preis dafür, jetzt zu handeln statt zu warten. Sie kassieren die Zwischenhändler, die bereitstehen, die Gegenseite zu übernehmen.

Der Bid-Ask-Spread besteht, weil ein Markt zwei Preise gleichzeitig führt. Käufer stellen das Höchste ein, was sie zahlen, Verkäufer das Wenigste, was sie akzeptieren. Bis jemand nachgibt, sitzt eine Lücke zwischen dem besten Preis jeder Seite. Sofort zu handeln heißt, sie zu überqueren: Kaufen kostet den Ask, Verkaufen bringt den Bid. Market Maker kassieren die Differenz. Diese Händler stellen beide Zahlen den ganzen Tag und übernehmen die Gegenseite von allem, was hereinkommt. Die Lücke bezahlt sie für ein echtes Risiko. Wer kauft, bevor er weiß, wer die Sache haben will, muss sie halten, bis ein Käufer auftaucht, und jede Preisbewegung dazwischen auffangen. Der Spread ist ein Kostenfaktor, auch wenn ihn niemand berechnet. Kaufen Sie eine Aktie zu einem Ask von 10,02 und verkaufen Sie sie eine Minute später zu einem Bid von 10,00. Zwei Cent sind weg, bei unverändertem Preis. Einmal belanglos, ist es die stille Steuer, die häufiges Handeln teuer macht. Die Breite des Spreads zeigt, wie leicht sich etwas handeln lässt. Eine viel gehandelte Aktie hat so viele Teilnehmer, dass konkurrierende Market Maker die Lücke auf einen Cent drücken. Eine kleine Aktie, eine unbekannte Anleihe oder ein Haus haben in jedem Moment wenige Handelnde. Wer Ihre Order übernimmt, hält sie womöglich wochenlang, bis der nächste Käufer erscheint, also weitet sich der Spread, um dieses Warten zu bezahlen.

Ein Bid-Ask-Spread funktioniert wie der Wechselschalter am Flughafen. Eine Tafel zeigt, was sie zahlen, wenn Sie ihnen Euro verkaufen. Eine zweite, weniger großzügige Tafel zeigt, was sie verlangen, wenn Sie Euro zurückkaufen. Die Lücke zwischen den Tafeln ist, womit der Schalter sein Geld verdient, bereit zum Geschäft mit jedem, der vorbeikommt. Wechseln Sie in eine Richtung und zurück, ohne das Terminal zu verlassen, und Sie kommen mit weniger heraus, obwohl sich kein Kurs bewegt hat. Die Schalter an einem belebten Flughafen stellen engere Lücken als der einsame Kiosk in einer Kleinstadt. Belebte Märkte funktionieren genauso. Konkurrierende Schalter und ein steter Strom von Kunden drücken beide den Preis der Bequemlichkeit.