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Was ist ein Market Maker?

Markiert in einer echten Finanzmeldung. Erklärt von Clicked.

Im Satz verwendet

The Daily Ledger · Markets

With no natural buyer at that moment, the market maker filled the order from its own inventory.

Der Leser markierte ein Wort mitten im Artikel. Clicked machte den Trading-Begriff „market maker“ leicht verständlich:

In drei Stufen erklärt

Gleiche Fakten, anderer Vibe — Slang-Modus 😎

Die Clicked-Methode

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Overview

Ein Market Maker ist ein Haus, das jederzeit bereit ist, eine bestimmte Aktie zu kaufen oder zu verkaufen. Es stellt zwei Preise gleichzeitig, einen niedrigeren, zu dem es kauft, und einen höheren, zu dem es verkauft, und steht den ganzen Tag zu beiden. Verkaufen Sie an das Haus, wandern Ihre Aktien in dessen eigenen Bestand; kaufen Sie, kommen sie von dort. Was das Haus verkauft, ist Sofortigkeit: Sie handeln in dem Moment, den Sie wählen, statt zu warten, bis ein anderer Anleger die Gegenseite übernehmen will.
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Overview

Ein Market Maker ist die Firma auf der anderen Seite Ihres Trades, welche Seite das auch immer ist. Sie stellt gleichzeitig einen Kaufpreis und einen Verkaufspreis, steckt den schmalen Streifen dazwischen ein und wiederholt das tausende Male am Tag. Sie hat keine Meinung zur Aktie. Sie tippen auf Verkaufen, weil Sie mit einem Rutsch rechnen; die Firma hat Ihre Aktien gekauft, weil kurz darauf jemand anderes auf Kaufen tippt. Weniger Gegner als Mautstelle mit Lager. 😎

Die Kurzfassung — oft reicht sie schon.

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Detail

Ein Market Maker ist ein Haus, das jederzeit bereit ist, eine Aktie zu kaufen oder zu verkaufen, und dabei aus dem eigenen Bestand handelt. Den ganzen Tag stellt es zwei Preise, einen niedrigeren zum Kaufen und einen höheren zum Verkaufen. Verkaufen Sie am Vormittag 200 Aktien, warten Sie nicht auf einen Käufer. Das Haus kauft sie und wartet fortan an Ihrer Stelle, um sie weiterzugeben, sobald ein Käufer kommt, und behält die wenigen Cent zwischen seinen beiden Preisen. Diese Lücke ist der Bid-Ask-Spread, und sie tausendfach am Tag einzusammeln ist das Geschäft. Das Haus wettet nicht darauf, dass die Aktie steigt. Es will so wenig wie möglich so kurz wie möglich halten, denn Aktien, die im Bestand liegen, können an Wert verlieren, bevor es sie verkauft. Die beiden Preise sind der Hebel dafür: Kommen immer neue Verkäufer und türmen sich die Aktien, senkt es beide Preise, bis Käufer einsteigen, und geht der Bestand zur Neige, hebt es beide, um den Abfluss zu bremsen. In einem schnellen Markt ist der Bestand riskanter zu halten, also zieht das Haus die Lücke zwischen seinen beiden Preisen auseinander, ausgerechnet dann, wenn alle gleichzeitig handeln wollen. Wenn Sie in einer Trading-App auf Verkaufen tippen, ist der Market Maker auf der Gegenseite meist der, den Ihr Broker ausgesucht hat, und er hat Ihrem Broker für die Order gezahlt, eine Abmachung namens Payment for Order Flow.
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Detail

Ein Market Maker ist die Firma, die sich auf die andere Seite Ihrer Trades stellt und eine Aktie jederzeit kauft oder verkauft, zu den beiden Preisen, die sie stellt, aus dem eigenen Bestand. Wie eng sie diese beiden Preise setzt, hängt davon ab, wie schnell sie Ihre Aktien weiterreichen kann. Bei einer riesigen Aktie ist die Lücke zwischen ihrem Kaufpreis und ihrem Verkaufspreis kaum vorhanden, und sie nimmt trotzdem ein großes Paket, weil der nächste Käufer Sekunden entfernt ist. Bei einer winzigen Aktie klafft die Lücke, und sie stellt vielleicht nur einen Bruchteil dieser Größe, weil sie womöglich lange auf Ihren Aktien sitzt, bevor sie jemand haben will. Wenn Panik ausbricht, schauen Sie auf die Kurse. Die Lücke vervielfacht sich in Sekunden, und die Stückzahl, die der Market Maker nimmt, schrumpft mit. Er ist deswegen kein Schurke geworden: jede Aktie eines fallenden Papiers aufzukaufen ist die Art, wie ein Market Maker pleitegeht, also verlangt er mehr dafür, sie aufzufangen. Sein Produkt war immer Sofortigkeit gegen Gebühr. An einem ruhigen Tag ist diese Gebühr ein Rundungsfehler, den Sie nie bemerken. An dem Tag, an dem alle gleichzeitig zum Ausgang rennen, steigt sie, und genau an diesem Tag begegnen Sie ihr. 😎

Mehr? Ein Klick geht tiefer.

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Analogy

Ein Gebrauchtwagenhändler kauft Ihnen den Wagen an dem Tag ab, an dem Sie damit vorfahren. Sie könnten wochenlang auf einen privaten Käufer warten; der Händler zahlt sofort, stellt den Wagen auf den Hof und verkauft ihn später für mehr, als er gezahlt hat. Die Spanne bezahlt das Warten und das Risiko, dass die Preise rutschen, während der Wagen steht. Füllt sich der Hof mit Kleinwagen, bietet der Händler für den nächsten weniger und senkt seine Preisschilder, bis sie weggehen. Ein Market Maker betreibt genau dasselbe Geschäft mit Aktien. Er kauft von jedem, der raus will, verkauft an jeden, der rein will, behält die Lücke zwischen seinen beiden Preisen und bewegt beide, damit sich kein Bestand auftürmt.
Deepest level reached.
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Analogy

Ein Buchmacher nimmt Wetten auf beide Mannschaften an und es ist ihm gleich, wer gewinnt. Ihn interessiert die Balance: Landet zu viel Geld auf einer Seite, verschiebt er die Quote, bis die andere Seite attraktiv aussieht und sich das Geld ausgleicht, womit sein Schnitt sicher ist, wie das Spiel auch ausgeht. Ein Market Maker ist derselbe Betrieb in einer Aktie. Er stellt einen Kaufpreis und einen Verkaufspreis, behält den Streifen dazwischen, und wenn sich die Verkäufer stapeln, drückt er beide Preise, bis jemand die Gegenseite nimmt. Er sagt das Spiel nicht voraus; er gleicht sein Buch aus, und ein guter Teil der Kursbewegung, die Sie beobachten, ist genau dieses Ausgleichen. 😎
Deepest level reached.

Neues Konzept? Ein Alltagsbeispiel macht’s greifbar — neue Analogien auf Knopfdruck.

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Formale Definition — Derselbe Begriff, wie er sonst erklärt wird

Ein Market Maker ist ein Wertpapierhaus, das fortlaufend sowohl einen Geldkurs als auch einen Briefkurs für ein Wertpapier stellt und bereit ist, zu diesen Kursen auf eigene Rechnung zu handeln, wodurch es dem Markt Liquidität zuführt. Market Maker verdienen in erster Linie am Bid-Ask-Spread und tragen dafür das Bestandsrisiko sowie das Risiko der adversen Selektion, das mit dem Halten von Positionen verbunden ist. An vielen Börsen übernehmen designierte Market Maker formale Quotierungspflichten, etwa zweiseitige Kurse für einen Mindestanteil des Handelstages und innerhalb festgelegter Spread-Grenzen zu stellen. Am US-Aktienmarkt führt eine kleine Zahl von Wholesale-Market-Makern einen großen Teil des Retail-Orderflusses aus, den Broker an sie weiterleiten. Die gestellten Kurse passen sich fortlaufend an Orderfluss, Volatilität und die Bestandsposition des Market Makers an, und die Market-Making-Tätigkeit ist reguliert.

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