Clicked Gallery

O que é um formador de mercado (market maker)?

Sublinhado numa notícia financeira real. Explicado pelo Clicked.

Usado numa frase

The Daily Ledger · Markets

With no natural buyer at that moment, the market maker filled the order from its own inventory.

O leitor sublinhou uma palavra no meio do artigo. O Clicked tornou o termo de trading «market maker» fácil de entender:

Explicado em três níveis

Os mesmos fatos, outra vibe — Modo slang 😎

O método Clicked

●○○

Overview

Um formador de mercado é uma firma que está pronta para comprar ou vender uma determinada ação a qualquer momento. Ela publica dois preços ao mesmo tempo, um mais baixo pelo qual compra e um mais alto pelo qual vende, e honra os dois o dia inteiro. Venda para ela e suas ações entram no estoque dela; compre e elas saem de lá. O que ela vende é imediatismo: você negocia na hora que quiser, em vez de esperar outro investidor aparecer para ficar do outro lado.
●○○

Overview

Um formador de mercado é a firma que está do outro lado da sua ordem, seja qual for o lado que sobrar para você. Ele cota um preço de compra e um de venda ao mesmo tempo, embolsa a fresta entre os dois e repete isso milhares de vezes por dia. Ele não tem opinião nenhuma sobre a ação. Você apertou vender porque espera queda; ele comprou as suas ações porque logo alguém vai apertar comprar. Menos rival, mais pedágio com estoque. 😎

Uma ideia rápida — muitas vezes é tudo de que você precisa.

●●○

Detail

Um formador de mercado é uma firma pronta para comprar ou vender uma ação a qualquer momento, negociando com o próprio estoque. O dia inteiro ela publica dois preços, um mais baixo pelo qual compra e um mais alto pelo qual vende. Venda 200 ações no meio da manhã e você não fica esperando um comprador. O formador compra as ações e passa a esperar no seu lugar, para vendê-las quando o comprador aparecer e ficar com os poucos centavos entre os dois preços dele. Essa distância é o bid-ask spread, e recolhê-la milhares de vezes por dia é o negócio. A firma não está apostando que a ação vai subir. Ela quer segurar o mínimo possível pelo menor tempo possível, porque ação parada no estoque pode perder valor antes de ser vendida. Os dois preços são como ela controla isso: quando os vendedores não param de chegar e as ações se acumulam, ela baixa os dois até aparecer comprador, e quando o estoque fica curto ela sobe os dois para segurar a saída. Num mercado agitado essas ações ficam mais arriscadas de carregar, então ela alarga a distância entre os dois preços justamente quando todo mundo quer negociar ao mesmo tempo. Quando você aperta vender num aplicativo de investimentos, o formador do outro lado costuma ser o que a sua corretora escolheu, e ele pagou à sua corretora pela ordem, um arranjo chamado pagamento por fluxo de ordens.
●●○

Detail

Um formador de mercado é a firma que fica do outro lado das suas ordens, comprando ou vendendo uma ação a qualquer momento, nos dois preços que ela publica, com o próprio estoque. O quão perto ela coloca esses dois preços depende da velocidade com que consegue repassar as suas ações. Numa ação gigante a distância entre o preço de compra e o de venda quase não existe, e mesmo assim ela aceita um lote grande, porque o próximo comprador está a segundos de distância. Numa ação minúscula a distância se escancara e ela talvez cote só uma fração desse tamanho, porque pode ficar sentada em cima das suas ações por um bom tempo antes de alguém querer. Quando bate o pânico, olhe as cotações. A distância se multiplica em segundos, e a quantidade de ações que o formador aceita encolhe junto. O formador não virou vilão: comprar cada ação de um papel em queda é como um formador quebra, então ele cobra mais para recolhê-las. O produto dele sempre foi imediatismo a um preço. Em dia calmo esse preço é um arredondamento que você nem percebe. No dia em que a multidão corre para a saída ao mesmo tempo, a taxa sobe, e é exatamente esse o dia em que você a encontra. 😎

Quer mais? Um clique aprofunda.

●●●

Analogy

Uma loja de carros usados compra o seu carro no mesmo dia em que você chega com ele. Você poderia esperar semanas por um comprador particular; a loja paga agora, deixa o carro no pátio e depois vende por mais do que pagou. Essa margem paga a espera e o risco de o preço escorregar enquanto o carro está parado. Quando o pátio enche de hatches, a loja oferece menos pelo próximo e corta o preço de venda até eles saírem. Um formador de mercado toca exatamente o mesmo negócio com ações. Compra de quem quer sair, vende para quem quer entrar, fica com a distância entre os dois preços dele, e mexe nos dois para o estoque não se acumular.
Deepest level reached.
●●●

Analogy

Um bookmaker aceita apostas nos dois times e não liga para quem ganha. O que importa para ele é o equilíbrio: quando dinheiro demais cai de um lado, ele mexe na cotação até o outro lado ficar atraente e o dinheiro emparelhar, deixando a comissão dele a salvo qualquer que seja o placar. Um formador de mercado é a mesma operação dentro de uma ação. Ele cota um preço de compra e um de venda, fica com a fresta entre os dois, e quando os vendedores se amontoam ele derruba os dois preços até alguém ficar do outro lado. Ele não está prevendo o jogo; está equilibrando o livro, e boa parte do movimento de preço que você acompanha é esse equilíbrio. 😎
Deepest level reached.

Conceito novo? Um exemplo do dia a dia faz clicar — novas analogias quando quiser.

Explicações de IA podem conter erros · Não é aconselhamento profissional

Definição formal — O mesmo termo, explicado da forma habitual

Um formador de mercado é um intermediário que cota continuamente um preço de compra e um preço de venda para um ativo e está disposto a negociar a esses preços por conta própria, fornecendo liquidez ao mercado. Os formadores de mercado obtêm lucro principalmente do bid-ask spread, assumindo em troca o risco de estoque e o risco de seleção adversa envolvidos em manter posições. Em muitas bolsas, os formadores de mercado designados assumem obrigações formais de cotação, como manter preços dos dois lados durante um percentual mínimo do pregão e dentro de limites de spread especificados. No mercado acionário dos Estados Unidos, um número reduzido de formadores de mercado atacadistas executa uma parcela elevada do fluxo de ordens do varejo encaminhado a eles pelas corretoras. Os preços cotados se ajustam continuamente conforme o fluxo de ordens, a volatilidade e a posição de estoque do formador, e a atividade de formação de mercado é regulada.

Quer que o Clicked explique termos como “market maker” direto no seu navegador, inclusive em PDFs?

Adicionar ao Chrome — Grátis

50 explicações grátis · Sem cartão de crédito