O que é o pagamento por fluxo de ordens?

O pagamento por fluxo de ordens é o dinheiro que uma firma de trading paga à sua corretora pelo direito de executar as suas ordens. Aperte comprar ou vender num aplicativo de investimentos e a sua ordem normalmente não chega à bolsa. Ela vai para essa firma, que fica do outro lado ela mesma, com o próprio estoque. Pela chance de fazer isso, a firma paga à sua corretora uma fração de centavo por ação. Essa firma é um formador de mercado, e ela ganha a pequena distância entre o preço pelo qual compra e o preço pelo qual vende. A sua corretora não te cobra nada porque essa distância, recolhida em milhões de ordens, já pagou a sua operação.

O pagamento por fluxo de ordens é o dinheiro que uma firma de trading paga à sua corretora pelo direito de executar as ordens dos clientes dela. Compre ou venda cem ações num aplicativo de investimentos e a ordem normalmente não chega à bolsa. Um formador de mercado fica do outro lado ele mesmo, e paga à sua corretora uma fração de centavo por ação por ter enviado a ordem. São essas frações que permitem o aplicativo não te cobrar corretagem. A firma não está sendo generosa. Ela publica dois preços, um mais baixo pelo qual compra e um mais alto pelo qual vende, e fica com a distância entre eles. Essa distância é o bid-ask spread, e ela é estreita, então a firma precisa de ordens em volume e precisa de ordens que não virem contra ela. Quando um fundo vende quatrocentas mil ações, ele pode ter descoberto algo que a firma não sabe, e a firma perde muito mais do que a distância se o preço cair logo depois de ela comprar. Cem ações vendidas de um celular não trazem esse aviso, então a firma fica com a distância dela. É isso que ela está pagando à sua corretora. O preço também não fica na boa vontade da firma. Ela tem que executar a sua ordem no melhor preço cotado publicamente na bolsa, ou melhor que ele, então a bolsa que a sua ordem pulou continua definindo o preço que é seu por direito, e as firmas costumam superá-lo por uma fresta do spread. Os reguladores exigem que esses pagamentos sejam divulgados e exigem que as corretoras busquem a melhor execução disponível. A prática é permitida nos Estados Unidos, proibida no Reino Unido e está sendo eliminada na União Europeia.

Reserve um hotel por um site de reservas e o site não te cobra nada pela reserva. Quem paga é o hotel, uma fatia da diária, por ter recebido essa reserva. O hotel ainda se compromete a não baixar o preço por fora, então o preço que você vê não é pior do que reservar direto. Fazer a reserva não te custa nada porque o hotel está pagando por ela. O pagamento por fluxo de ordens funciona do mesmo jeito. Colocar a sua ordem não te custa nada porque uma firma de trading paga por ela à sua corretora, e essa firma tem que executar a sua ordem no preço cotado publicamente ou melhor. Uma coisa que a comparação não consegue carregar: um hotel fica feliz com qualquer reserva, enquanto uma firma de trading quer ordens comuns especificamente.