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Ordem limitada vs. ordem a mercado: qual é a diferença?

Sublinhado numa notícia financeira real. Explicado pelo Clicked.

Usado numa frase

The broker's help page explained the difference between a limit order and a market order, and why the default is not always the right one.

O leitor sublinhou uma palavra no meio do artigo. O Clicked tornou o termo de trading «limit order» fácil de entender:

Explicado em três níveis

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Overview

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Uma ordem a mercado e uma ordem limitada são os dois jeitos básicos de colocar um negócio, e diferem no que garantem. Uma ordem a mercado executa imediatamente pelo preço que o mercado oferecer, então o negócio certamente acontece mas o preço não é fixo. Uma ordem limitada nomeia o pior preço que você aceita e espera, então o preço é fixo mas o negócio pode nunca acontecer. Toda ordem abre mão de uma dessas duas certezas.

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Detail

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Uma ordem a mercado e uma ordem limitada dividem um problema entre si. Uma ordem a mercado nomeia uma quantidade e aceita o preço disponível naquele instante. Num mercado altamente líquido esse preço fica a um centavo da tela. A certeza de ser preenchida supera uma diferença tão trivial, então uma ordem a mercado é razoável. Num mercado ralo ou em movimento rápido, a mesma ordem pode preencher longe do preço cotado, tomando o que o livro de ofertas segurar. A diferença tem nome, slippage, e uma ordem a mercado não pode recusá-lo, nunca tendo recebido um preço para defender. Uma ordem limitada funciona ao contrário. A ordem nomeia um preço, entra no livro de ofertas e espera alguém disposto a encontrá-lo. Dois detalhes surpreendem as pessoas. Uma ordem limitada preenche no seu preço ou melhor, então uma compra limitada a 100 pode executar a 99. E ela pode preencher parcialmente, tomando o disponível e deixando o resto esperando. O custo dessa proteção é real: o mercado pode se afastar e nunca voltar, deixando a ordem sem preenchimento. Nenhuma escolha é a cautelosa. A ordem a mercado paga um preço desconhecido por um negócio certo; a limitada aceita um negócio incerto por um preço conhecido. A escolha certa depende de qual incerteza importa mais.

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Analogy

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A escolha funciona como estar com pouco combustível numa viagem longa. O posto da rodovia está bem ali. Encoste e você enche agora, a preços de rodovia, decisão feita. Abastecer ali é a ordem a mercado: garantida, imediata, nos termos do vendedor. Ou você pode passar direto, sabendo que o posto da cidade trinta quilômetros à frente é mais barato. Seguir dirigindo é a ordem limitada — genuinamente o melhor negócio, exatamente até o momento em que não é. O posto pode ter fechado às seis, ou secado depois de um fim de semana cheio. O ponteiro pode não esticar até lá. Os dois motoristas escolheram bem, entre coisas diferentes: um comprou certeza, o outro comprou um preço.

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Os mesmos fatos, outra vibe — Modo slang 😎

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Overview

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Uma ordem a mercado diz "compre agora, custe o que custar". Uma ordem limitada diz "compre no meu número ou nem se dê ao trabalho". A distinção termina aí, e lhe custa algo toda vez. Uma lhe entrega o negócio e esconde o preço. A outra lhe entrega o preço e esconde se acontece. Não há botão para as duas. Quem lhe vender uma como a escolha segura não disse o que ela custa. 😎

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Detail

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Uma ordem a mercado é o botão de "resolve logo" e uma ordem limitada é o botão de "só no meu preço". Cada uma cobra em silêncio pelo que promete. Primeiro a ordem a mercado. Você é preenchido, garantido, que é exatamente o que quer quando o negócio importa mais que um erro de arredondamento. Numa ação muito negociada, é a maior parte do tempo. Em algo obscuro, ou durante uma quebra, o mesmo botão pode largar você num lugar feio, porque ele agarra o que a fila estiver oferecendo. Agora a ordem limitada. Você nomeia o seu número, entra na fila, e nada acontece até alguém concordar. Duas coisas que as pessoas não esperam. Seu preço ou melhor, então uma ordem de compra a 100 pode executar a 99 e você embolsa a diferença. E preenchimentos parciais são normais, então você pode levar metade da ordem e esperar para sempre pelo resto. O porém é óbvio depois de dito. Os preços podem se afastar do seu número e nunca voltar. Você fica de fora do movimento inteiro porque o seu limite foi uns centavos esperto demais. Então nenhum botão é o cuidadoso. Você está escolhendo com qual incógnita consegue viver: o que pagou, ou se a coisa aconteceu. 😎

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Analogy

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A jaqueta que você namora está a sessenta, em estoque, no seu tamanho, hoje. Compre agora e ela é sua, e essa é a história inteira. Ou você configura um alerta de preço a quarenta e espera a promoção. Genuinamente a jogada mais esperta, e genuinamente pode não lhe render nada. Seu tamanho vai embora na primeira hora, ou a promoção pula aquela marca, ou promoção nenhuma vem. As duas pessoas tomaram uma decisão real. Uma pagou a mais para parar de pensar naquilo, a outra arriscou a jaqueta para pagar menos. Ninguém nessa história foi descuidado, e ninguém foi esperto. Os dois só queriam garantias diferentes. 😎

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Definição formal — O mesmo termo, explicado da forma habitual

Uma ordem a mercado é uma instrução para executar imediatamente ao melhor preço disponível no momento, priorizando a certeza de execução sobre o controle de preço, enquanto uma ordem limitada especifica um preço máximo de compra ou mínimo de venda e executa apenas nesse limite ou melhor. Ordens a mercado consomem liquidez em repouso do livro de ofertas e podem sofrer slippage em proporção ao tamanho da ordem e à profundidade disponível; ordens limitadas repousam no livro sob prioridade preço-tempo e podem preencher parcialmente ou não preencher. A escolha da ordem é, portanto, uma troca entre risco de execução e risco de preço, e a seleção apropriada depende de liquidez, volatilidade, tamanho da ordem e urgência.

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