「マーケットメイカー（値付け業者）」とは？

マーケットメイカーとは、ある株について、いつでも買いにも売りにも応じる会社です。二つの価格を同時に出します。買い取る側の安いほうと、売り渡す側の高いほうです。そしてその両方を一日中守ります。あなたが売れば株はその会社の在庫に入り、買えば在庫から出ていきます。この会社が売っているのは「今すぐ」です。反対側に立ちたい別の投資家が現れるのを待たずに、自分の選んだ瞬間に取引できます。

マーケットメイカーとは、いつでも株の買いにも売りにも応じ、自分の在庫で取引する会社です。一日中、二つの価格を出しています。買い取る側の安いほうと、売り渡す側の高いほうです。午前中に200株を売っても、買い手を待つ必要はありません。マーケットメイカーがその株を引き取り、あなたの代わりに待って、買い手が来たときに渡し、二つの価格の間にある数セントを取ります。この差がビッドアスクスプレッドで、それを一日に何千回も積み上げるのが商売です。この会社は株が上がるほうに賭けているわけではありません。持つ量はできるだけ少なく、持つ時間はできるだけ短くしたい。在庫に寝ている株は、売れる前に値下がりしうるからです。二つの価格は、そこを調整するためのつまみです。売り手ばかり来て在庫が積み上がれば、買い手が動くまで両方を下げます。在庫が細れば、出ていく速さを抑えるために両方を上げます。相場が荒れているときは在庫を抱えるのがより危険になるので、みんなが一斉に取引したいまさにそのときに、二つの価格の間隔を広げます。証券アプリで売りを押したとき、反対側にいるのはたいていあなたの証券会社が選んだ会社で、その会社は注文の対価を証券会社に払っています。これがペイメント・フォー・オーダーフローと呼ばれる仕組みです。

中古車店は、あなたが乗りつけたその日に車を買い取ります。個人の買い手を待てば何週間もかかるかもしれませんが、店はその場で払い、車を置き場に並べ、後で買値より高く売ります。その差が、待つ手間と、置いている間に相場が下がる危険の代金です。置き場が小型車で埋まってくれば、店は次の買い取り値を下げ、売値の札も下げて掃けさせます。マーケットメイカーは、株でまったく同じ商売をしています。出たい人から買い、入りたい人へ売り、二つの価格の差を取り、在庫が積み上がらないように両方の価格を動かします。