スリッページとは？

スリッページとは、注文を出したときに表示されていた価格と、実際に約定した価格との差です。気配は一瞬の写真であり、注文はその少しあとに、そのとき市場が持っているものに向けて着地します。価格が動いていたのかもしれませんし、その気配が注文した数量より少ない分しかカバーしていなかったのかもしれません。差はたいてい小さく、速い市場や薄い市場では大きくなり、どちらの向きにも転びますが、より多くはあなたに不利に出ます。

スリッページは、約定が当初の気配からどれだけ離れて着地したかを測ります。これを生むのは二つの機械的な原因です。一つ目は遅れです。気配は動いている市場の写真であり、クリックから約定までのわずかな時間にも取引は続いています。あなたが受け取るのは、価格がそのあいだに変わった先の値です。二つ目は厚みです。提示された価格は一定の数量にしか通用しません。そこで特定の相手が出しているのがそれだけだからです。それより大きな注文はその分を食い尽くし、残りを次の価格帯で埋めます。すると遅れがまったくなくても、支払額は気配から離れていきます。二つの原因は同じ条件で同時に膨らみます。ニュース、寄り付き、パニック、そして板に出ている注文がほとんどない無名の銘柄です。それはまた、最も多くの人が同時に、しかも両方向に売買していて、それを吸収する待機数量が最も少ない瞬間でもあります。防ぎ方は指値注文で、許容する最悪の価格を固定する代わりに、約定の保証を手放します。どちらの確実さが大事かを選ぶことが、この言葉の下に隠れた本当の判断です。スリッページはビッドアスクスプレッドとも別物です。あのスプレッドは常に見えている固定の差で、こちらはその上に乗る予定外の部分です。

スリッページは、団体でホテルの部屋を押さえるのに似ています。一泊九十というレートを見つけ、それから誰が本当に来るのかの返事を待って夕方を過ごします。待っているあいだに二つが動きます。ホテルはレートを調整します。ホテルは一日に何度もそうするものです。そして九十は九十四になります。しかも九十は最も安い三部屋にしか適用されていませんでした。あなたの団体には八部屋必要なので、残る五部屋は上の区分で請求されます。誰もあなたを騙してはいません。調べたどのレートも、ある一瞬と限られた在庫を表しているだけで、あなたの予約はその両方をより多く求めたのです。