板（オーダーブック）とは？

板とは、あるものに出ている買いと売りの待機注文すべてを価格順に並べた生のリストです。買い注文は現在値の下に積み上がり、売り注文は上に積み上がり、それぞれがその値段でどれだけ欲しいかを示します。最も高く買う人と最も安く売る人が頂点に並び、その二つの差がビッドアスクスプレッドです。価格はほかのどこでも決められていません。誰かがその差を越えた瞬間に、取引が成立するだけです。

板は、ほとんどの人が思いつきもしない問いに答えます。価格は実際どこから来るのか、という問いです。板のある市場はどれも同じように動きます。買う気のある人は払う価格と欲しい数量を出し、その買い注文は高いほうから下へ積み上がります。売る気のある人は価格と数量を出し、その売り注文は安いほうから上へ積み上がります。それぞれの山の頂点が差をはさんで向かい合っており、それがビッドアスクスプレッドです。誰かが最後にその差を越えた価格が、画面に出ている価格です。ほかの何もそれを決めていません。板はさらに厚みも見せます。各段にどれだけの数量が待っているか、です。大口注文は厚みを痛い形で知ることになります。注文は最良価格で出ているものを全部取り、次の価格でも全部取るので、支払う平均が段ごとに上がっていきます。この上がっていく平均がスリッページです。板に入るには指値注文、つまり価格を指定して順番を待つ注文が必要です。成行注文は板に一度も現れません。到着して、埋まるまで最良の価格から取っていき、消えます。ひとつの注意が全体を正直に保ちます。板が見せているのは待機中の申し出であって、約束ではありません。注文は絶えず取り消され、堅固に見える段が、あなたが届く直前に消えていることもあります。

板は、ある人気商品についての、ご近所の売買グループの掲示板のように働きます。片側には求む投稿。買い手220、買い手210、買い手190、それぞれ何個なら引き取るかを添えて。もう片側には出品。売り手240、売り手255、売り手280。掲示板を仕切る管理人もいなければ、その商品がいくらの価値かを裁定する人もいません。買い手の一人が240を払うか、売り手の一人が220を受けた瞬間に取引は成立し、その数字がみんなの言う相場になります。両側に積まれた投稿の山は、どの数字にどれだけの関心が待っているかを示します。投稿は、書いた本人が考え直せば取り下げられます。