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¿Qué es el EBITDA?
Subrayado en una noticia financiera real. Explicado por Clicked.
Usado en una frase
The Daily Ledger · Markets
The company reported record EBITDA for the quarter, though it has still not turned a profit.
El lector subrayó una palabra en pleno artículo. Clicked explicó el término financiero «EBITDA» en lenguaje sencillo:
Explicado en tres niveles
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Overview
El EBITDA es lo que gana una empresa antes de restar intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esos cuatro costes dependen de cómo se financió el negocio y de dónde paga impuestos, no de lo bien que opera. Quítalos y dos rivales se vuelven comparables. Es la cifra de beneficio más citada en las finanzas y la más discutida, porque los costes que elimina son reales y alguien los sigue pagando.
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Detail
Las letras significan beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, y cada uno se quita por una razón. Los intereses dependen del endeudamiento de la empresa. Los impuestos dependen del país y del año. La depreciación y la amortización reparten el coste de algo comprado en un año anterior entre los años en que se usa, así que una empresa que compró sus máquinas en 2019 sigue cargando un gasto que un rival que alquila las mismas máquinas nunca muestra. Lo que queda se acerca a lo que produjo la propia empresa. Por eso el EBITDA se usa para comparar rivales con deudas distintas, para poner precio a un negocio como múltiplo de sus beneficios, y para redactar condiciones de préstamo que un deudor no puede aprobar refinanciándose. Una objeción pesa más que las demás. La depreciación es la estimación de una factura de reemplazo que aún no ha llegado, así que quitarla elimina el aviso pero no el coste. Una empresa que presume de EBITDA mientras su equipamiento envejece está gastándose su propio futuro. El EBITDA tampoco es efectivo. Los intereses y los impuestos se pagan en efectivo y ambos quedan fuera, y un negocio en crecimiento inmoviliza aún más dinero en inventario y en facturas que los clientes no han pagado.
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Analogy
Dos gimnasios abren en la misma calle con las mismas máquinas y los mismos precios. Un dueño pagó el equipamiento al contado. El otro pidió un préstamo y paga al banco cada mes. El segundo declara el beneficio más pequeño, aunque ninguno se gestiona de forma distinta. El EBITDA elimina exactamente esa diferencia: resta sueldos, alquiler y electricidad de los ingresos de cada gimnasio, y detente ahí. Los dos quedan en el mismo punto, lo que responde a cuál está mejor gestionado. Lo que no puede decirte es lo que ambos comparten. Las cintas de correr duran unos siete años, y cada dueño afronta la misma factura en el año ocho. El EBITDA no muestra esa factura para ninguno de los dos.
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Los mismos datos, otro rollo — Modo jerga 😎
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Overview
El EBITDA es lo que produce un negocio antes de cuatro descuentos: lo que debe a los prestamistas, lo que debe a Hacienda, y dos cargos llamados depreciación y amortización, que reparten el coste de compras pasadas entre los años en que la empresa las sigue usando. Los banqueros lo usan porque los rivales por fin quedan en una misma escala. Los críticos lo llaman un delirio colectivo. Los dos bandos tienen razón, y esa es prácticamente toda la historia de esta cifra. 😎
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Detail
El EBITDA es el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esos dos últimos son los cargos por máquinas, software y cualquier otra cosa comprada en un año anterior. Quita los cuatro y lo que queda es más o menos lo que hizo el propio negocio. Aquí va el porqué. Cada última línea ha sido empujada por decisiones que nada tienen que ver con llevar el negocio. ¿Mucha deuda? Gran factura de intereses. ¿Sede donde los impuestos son bajos? Factura fiscal pequeña. ¿Compraste tu equipamiento al contado en 2019? Sigues amortizando esa compra hoy, mientras la empresa de enfrente, que alquila el mismo equipo, no. Ahora la trampa. Esas máquinas se desgastan, y el cargo que acabas de borrar era la señal de que viene una factura de reemplazo. Borrar la señal no borra la factura. Tampoco hay reglamento, porque el EBITDA no es una medida contable oficial y cada empresa define su propia versión. Así es como el EBITDA ajustado acaba haciendo trabajo heroico en las presentaciones a inversores, y por eso los contratos de préstamo dedican una página entera a especificar a cuál se refieren. 😎
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Analogy
Un vuelo anunciado a $49 no es una mentira. Esa es la tarifa, y la tarifa es un número real. Tampoco se parece en nada a lo que sale de tu cuenta cuando se suman las tasas, el asiento y la maleta. El EBITDA es esos $49. Perfecto para comparar la tarifa de una aerolínea con la de otra, inútil para saber lo que te cuesta el viaje. El problema empieza en el momento en que alguien cita los $49 y deja que asumas que era el total. 😎
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Definición formal — El mismo término, explicado de la forma habitual
El EBITDA designa los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Es una medida no regulada que se obtiene sumando de nuevo al beneficio operativo los cargos por depreciación y amortización, eliminando así los efectos de la estructura de capital, la jurisdicción fiscal y el tratamiento contable de inversiones pasadas. Se aplica ampliamente en condiciones de apalancamiento y en múltiplos de transacción, donde una base de beneficios estandarizada permite comparar entidades. No es una medida de flujo de caja, excluye los movimientos de capital circulante y las inversiones en activos, y no se define de manera uniforme entre empresas.
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