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WACCとは？
実際の英文ニュースでハイライトされた言葉を、Clickedが解説します。
例文
The Daily Ledger · Markets
The memo rejected the proposal outright, since a 9% return sat well below the group's WACC.
読者が記事の途中で単語をハイライトすると、Clickedが金融用語「WACC」をわかりやすく解説しました：
3段階での解説
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Overview
WACCは、借りたお金と株主が出したお金の両方を数えて、企業が使うお金に払っている平均の率です。貸し手は明示された金利を請求します。株主に決まった率は払われませんが、彼らはリターンを期待し、来なければお金をよそへ移すので、その期待は実在するコストです。二つの率をそれぞれの拠出額で加重して足せば、一つのパーセンテージになります。それを下回る利回りのプロジェクトは、会社を前より悪くします。
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Detail
WACCは加重平均資本コストの略で、答える問いはただ一つ、この会社のお金はいくらかかるのか、です。資金の出どころは二つあります。借りたお金には金利がつき、たいてい契約書に書いてあります。株主のお金には請求書がつかず、だからそのコストは見過ごされがちですが、株主は同じお金をよそに置くこともできたのであり、そうしないことへのリターンを期待しています。それぞれの率を資金全体に占める割合で加重し、二つを足します。負債が安い側なのには二つの理由があります。会社が倒れたとき貸し手は所有者より先に返済されるので、少なくても受け入れること。そして利払いは税金の請求を減らすので、実質コストがさらに下がることです。だからといって借金を増やすほど良いことにはなりません。追加の借入はどれも債務不履行の可能性を高め、そうなると貸し手も株主もより多くを期待し始めるからです。WACCはハードルとして使われ、多くの会社はハードルレートをそこから直接設定します。お金のコストが11%の会社の中で、見込み利回り9%のプロジェクトは、帳簿上の利益がどれほど健全に見えても価値を壊します。企業を評価するときに将来のキャッシュフローを割り引く率でもあり、どのプロジェクトを承認するかと、事業全体がいくらの価値と見積もられるかを、同時に決める数少ない数字の一つです。
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Analogy
船長が漁船のために$100,000を必要としています。銀行は$60,000を6%で貸し、この支払いは漁が良い季節でも悪い季節でも発生します。パートナーが残りの$40,000を出し、彼女には何の支払い義務もありません。彼女は水揚げの売上の取り分を受け取るので、不漁の季節には何も受け取れず、その間も銀行には満額が支払われます。そのリスクを背負う代わりに、彼女は船から平均しておよそ15%の利回りを必要とします。そうでなければお金をもっと安全な場所に置くからです。資金の六割が6%、四割が15%かかるので、両方の出し手を満足させるには船全体でおよそ9.6%を稼ぐ必要があります。この合成された数字がWACCです。
AIによる解説には誤りが含まれる場合があります · 専門的な助言ではありません
事実はそのまま、ノリだけ変えて — スラングモード 😎
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Overview
WACCは会社のお金にかかるコストを、出してくれた全員で平均したものです。貸し手は簡単な側です。率が契約書に書いてあるからです。株主はみんなが忘れる側です。請求書なし、支払期日なし、だから彼らのお金はタダのお金に見えます。実は高い側です。会社が倒れたとき列の最後尾に立つので、そのリスクに対して期待するリターンはどんな貸し手が受け入れる率も上回り、その期待こそがコストなのです。😎
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Detail
WACCは会社のお金の合成価格です。一部は借り、一部は株主から渡され、それぞれの拠出額で平均されます。貸し手は簡単な側です。率は契約に書いてあります。株主は全員が忘れる側です。誰も彼らのお金の請求書を送ってこず、支払期日もなく、無視しても何も不渡りにならないので、タダのお金に見えます。実は高いお金です。会社が沈むとき列の最後尾なので、そのリスクを背負って期待するリターンは銀行が取る率をはるかに超え、その期待リターンが価格です。計算してみましょう。六割を5%で借り、四割は12%を期待する所有者から。すると会社のお金はざっと8%かかります。テーブルの上のどの提案にも、いまや8%のバーが付きました。そして人が間違えるのはここです。負債は安い側で、利息は税金を削るので、借金を積み上げるのはタダのアップグレードに見えます。ある地点までは機能します。それを過ぎると貸し手は追加リスクの分を余計に求め、株主も同じ理由でより多くを期待し、会社の資本コストは上がります。安いお金は、取りすぎたまさにそのせいで、安くなくなったのです。😎
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Analogy
結婚式カメラマンの仕事を始めるのに$10,000の機材が要ります。銀行は$5,000を8%で貸し、この返済は誰かが結婚してもしなくても毎月来ます。友人が残りの$5,000を出し、代わりに予約売上の取り分を持っていくので、暇な年には何も受け取りません。彼女は8%のためにそんなことはしません。18%に近い何かを求めます。暇な年を飲み込むのは彼女だからです。あなたのお金は合わせておよそ13%かかり、高い側の半分については誰も請求書を送ってきません。😎
AIによる解説には誤りが含まれる場合があります · 専門的な助言ではありません
正式な定義 — 同じ用語の、よくある説明
WACC（加重平均資本コスト）は、企業の投下資本に対して要求されるリターンの平均であり、税引後負債コストと株主資本コストを、時価ベースの総資本に占めるそれぞれの比率で加重して算出される。株主資本コストは直接観察できず、通常は推定され、多くはCAPMが用いられる。WACCはディスカウンテッド・キャッシュフロー評価における標準的な割引率として、また投資予算における基準ハードルとして機能するが、評価対象のプロジェクトが既存事業と同程度のリスクを持つことが条件となる。
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