O que é um short squeeze?

Um short squeeze é uma disparada de preço causada por vendedores a descoberto sendo forçados a comprar. Vendedores a descoberto lucram quando uma ação cai; quando ela sobe, as perdas deles crescem sem teto, e recomprar as ações é a única saída. Essa compra forçada empurra o preço ainda mais para cima — o que força mais vendidos a comprar — num loop.

Venda a descoberto num fôlego: pegue ações emprestadas, venda agora, recompre mais barato depois, devolva, fique com a diferença. A assimetria fatal: uma ação que você possui só pode cair a zero, mas uma ação em que você está vendido pode subir sem limite, então a perda potencial de um vendedor a descoberto é ilimitada. Conforme o preço sobe, a corretora exige mais garantia — uma chamada de margem — e um vendido que não consegue depositá-la é comprado à força a preço de mercado. O squeeze precisa de três ingredientes: posição vendida pesada, uma faísca que começa a subida do preço, e ações disponíveis de menos para todos os vendidos saírem por elas. Cada comprador forçado empurra o preço até o ponto de dor do próximo vendido — por isso squeezes vão na vertical em vez de derivar. O episódio GameStop de 2021 rodou exatamente esse loop em público: posição vendida acima de 100% das ações disponíveis, uma alta, e então semanas de compra forçada a qualquer preço.

Um padeiro assina contrato para entregar 1.000 sacas de farinha no mês que vem ao preço de hoje — sem possuir farinha nenhuma ainda, apostando que ela fica mais barata antes da entrega. Aí uma enchente arruína a safra de trigo, e ele precisa comprar 1.000 sacas pelo que o mercado pedir, ao lado de cada outro padeiro que fez a mesma aposta, todos dando lances uns contra os outros por farinha escassa. A correria de compradores obrigados é, ela mesma, o que manda a farinha na vertical.