O que são covenants de dívida?

Covenants de dívida são condições que um tomador aceita num contrato de empréstimo, além de devolver o dinheiro. Um tipo é testado num cronograma, normalmente a cada trimestre, faça o tomador algo ou não. Outro tipo se aplica a eventos relevantes que o contrato nomeia: tomar mais empréstimo, distribuir dinheiro aos donos, ou comprar ou vender um negócio. Quebre qualquer um dos dois e o contrato define o que vem a seguir: um prazo para corrigir, condições mais duras, ou o empréstimo cobrado de volta.

Covenants de dívida são as condições penduradas no dinheiro emprestado. Um credor entrega o dinheiro e não consegue vigiar o negócio no dia a dia. Então o contrato estabelece o que o tomador deve continuar fazendo, o que deve reportar e para o que deve pedir permissão. Essas condições caem em dois tipos, e a diferença decide o quão apertado é o empréstimo. Covenants de manutenção são testados num cronograma, normalmente a cada trimestre, e o tomador precisa satisfazer todos em cada teste. Exemplos comuns limitam a dívida a um múltiplo combinado do lucro ou exigem cobertura de juros acima de um nível combinado — então um trimestre fraco, sozinho, pode quebrar qualquer um dos dois. Os relatórios acompanham esses testes: balanços mensais ou trimestrais, com uma declaração assinada mostrando que cada teste passa. Covenants de incorrência se aplicam a eventos relevantes que o contrato nomeia, como tomar mais empréstimo, pagar os donos, ou comprar ou vender um negócio. Até um desses eventos acontecer, não há nada a testar. Um empréstimo que mantém o segundo tipo e abandona os testes programados é chamado de covenant-lite. O que uma quebra custa depende da condição e do contrato. Muitos acordos concedem um prazo para corrigir, e algumas condições apenas endurecem os termos: relatórios mais frequentes, uma taxa maior, ou um bloqueio nos pagamentos aos donos. O default fica na ponta afiada, e ele permite ao credor exigir tudo de volta de uma vez.

Um advogado tem uma licença para exercer a profissão, e mantê-la exige mais do que evitar problemas. Alguns requisitos chegam em ciclos: horas de formação até uma data-limite, anuidades, e o dinheiro dos clientes guardado numa conta separada que alguém confere. Um advogado que não faz absolutamente nada ainda descumpre o requisito de formação, porque o prazo chega de qualquer jeito. Outros requisitos se prendem a decisões: atuar em outro estado, ou aceitar um trabalho que conflita com um cliente existente, exige autorização antes. Falhe em qualquer dos dois tipos e a licença pode ir embora — embora um lembrete e uma multa por atraso resolvam a maioria dos casos.