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アクリーション/ダイリューション（accretion/dilution）とは？
実際の英文ニュースでハイライトされた言葉を、Clickedが解説します。
例文
The Daily Ledger · Markets
The press release called the purchase accretive in year one, though it never said what the company had paid.
読者が記事の途中で単語をハイライトすると、Clickedが金融用語「accretive」をわかりやすく解説しました：
3段階での解説
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Overview
ディールは、買い手の一株あたり利益を上げればaccretive、下げればdilutiveと呼ばれます。一株あたり利益は会社の利益を株式数で割ったものなので、買収は同時に二つの経路でこれを動かします。買収した事業の利益が上に足されます。買い手が新しく発行した株式で支払えば、下の株式数も増えます。二つのうちどちらが比例的に大きく増えるかが、ラベルを決めます。
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Detail
Accretionとdilutionは、買収が買い手の一株あたり利益に何をするかを表し、ここでのdilutionという言葉はいつもとは別の仕事をしています。ふつうの希薄化は、あなたが持つ会社の持分比率の話です。このテストは一株あたり利益の話です。一株あたり利益は利益を株式数で割ったもので、ディールはこの分数の両側を変えます。買い手が100m株で$100mを稼いでいる、つまり一株$1.00だとします。$20mを稼ぐ事業を買収します。現金で払えば、利益は同じ100m株の上で$120mに上がり、$1.20で明確にaccretiveです。代わりに40mの新株を発行して払えば、合計は140m株の上の$120m、およそ$0.86でdilutiveです。同じ相手、同じ利益、正反対のラベル。だから結果を決めるのは、買われた会社より資金調達であることのほうが多いのです。二つの警告が続きます。Accretionは支払った価格への評決ではありません。払いすぎた買い手でも、安く借りればaccretionを示せるからです。そしてこのテストはふつう最初の一、二年で行われ、ディールが最終的に持つ価値の大半を捉えるには短すぎる期間です。
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Analogy
コンサルタント十人の会社が一人あたり$200,000を請求し、年に$2mです。コンサルタント四人がそれぞれ$250,000を請求する小さな会社を買収します。合わせると十四人で$3mを請求し、一人あたりおよそ$214,000です。コンサルタント一人あたりの売上は上がったので、この物差しでは買収はaccretiveです。もしその四人の請求が$120,000ずつだったら、平均はおよそ$177,000に下がり、同じ買収がdilutiveになります。二つの版のあいだで、会社の質は何も変わっていません。変わったのは、足されたものと、もともとあったものの比率だけです。
AIによる解説には誤りが含まれる場合があります · 専門的な助言ではありません
事実はそのまま、ノリだけ変えて — スラングモード 😎
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Overview
Accretiveは買収が買い手の一株あたり利益を押し上げたこと、dilutiveは押し下げたことを意味します。一株あたり利益は利益割る株式数で、ディールは両方の数字に触ります。現金で買えば動くのは利益だけ。新株を刷って買えば、分数の下側も育てたことになります。利益が株式数より速く育てば一株あたり利益は上がる。育たなければ下がる。テストはそれで全部です。😎
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Detail
Accretiveとdilutiveは、買収が買い手の一株あたり利益をどちらに押したかを教えてくれます。ここでのdilutionという言葉には注意してください。持分のひと切れを失うほうの話ではありません。純粋に利益割る株式数です。25m株で$50m、一株$2を稼いでいるとします。$6mを稼ぐ何かを買います。現金を渡せば$2.24。刷りたての株4mを渡せば$1.93。この二つの文のあいだで、相手側は何も変わっていません。さて、持ち帰るべき部分です。Accretionにはもう一つ近道があり、上手な買い物とは何の関係もありません。買う会社が、あなた自身の株と比べて利益に対して安く値付けされていれば、株式で払うだけでディールはほぼ自動的にaccretiveになります。利益に対して安いことと、良いことは同じではありません。見出しが欲しい買い手は、市場がもともと低く評価している会社の中から買い物をすればそれを手に入れられます。accretiveなディールを作るには結構な方法で、まともなディールを作る方法ではまったくありません。😎
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Analogy
三人の歯科医が診療所を均等に共有していて、年に$150,000を生みます。一人$50,000です。隣の一人開業の歯科医は$30,000を稼いでいます。彼女の診療所を現金で買い取れば、診療所は$180,000を三人で分け、一人$60,000。代わりに彼女を対等な四人目のパートナーとして迎えれば、同じ$180,000が四人で分けられ、一人$45,000です。彼女が持ち込んだのはどちらの場合も同じ$30,000でした。決め手になったのは、それを手に入れるためにパートナーシップが大きくなる必要があったかどうかです。😎
AIによる解説には誤りが含まれる場合があります · 専門的な助言ではありません
正式な定義 — 同じ用語の、よくある説明
買収は、取得者の一株あたり利益を単独の場合と比べて増加させるときaccretive、減少させるときdilutiveと表現される。結果は、対象会社の利益貢献、対価の構成、発生する資金調達コストが共同で決める。現金または負債による対価は株式数を変えず、株式による対価はこれを増やすためである。Accretion分析は通常、完了後の一年目または二年目について行われ、一株あたり利益への影響のみを測るものであり、支払価格の妥当性や取引の経済的価値については何も含意しない。
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