Was ist ein Vertical Spread?

Ein Vertical Spread ist ein Optionsgeschäft, bei dem du eine Option kaufst und eine andere desselben Typs verkaufst, auf dieselbe Aktie und mit demselben Verfallstag, aber zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Sagen wir, eine Aktie steht bei $50. Du kaufst eine $50-Call-Option für $3 je Aktie und verkaufst einen $55-Call für $1, zahlst also $2 je Aktie. Jeder Kontrakt umfasst 100 Aktien, das Geschäft kostet also $200. Schließt die Aktie unter $50, verlierst du diese $200. Schließt sie bei $55 oder höher, verdienst du $300, und nicht mehr. Nur den $50-Call zu kaufen hätte $300 gekostet, ohne Grenze beim Gewinn. Der Spread ist billiger, weil du die Gewinne über $55 verkauft hast.

Ein Vertical Spread sind zwei Optionen, die als Paar gehandelt werden: Du kaufst eine und verkaufst eine andere desselben Typs, beide Calls oder beide Puts, auf dieselbe Aktie und mit demselben Verfallstag, aber zu unterschiedlichen Ausübungspreisen (Strikes). Spread meint hier dieses Paar, nicht die Geld-Brief-Spanne. Nimm eine Aktie bei $50. Du kaufst einen $50-Call für $3 je Aktie und verkaufst einen $55-Call für $1, zahlst also $2 je Aktie oder $200, weil jeder Kontrakt 100 Aktien umfasst. Schließt die Aktie unter $50, verfallen beide Calls wertlos und du verlierst die $200. Schließt sie bei $55 oder höher, ist das Paar die $5 Abstand zwischen den Strikes wert, insgesamt $500, und dein Gewinn beträgt $300. Dazwischen liegt der Break-even bei $52. Das Geschäft kostet weniger als der $50-Call allein, weil du jeden Gewinn über $55 an den Käufer deines $55-Calls verkauft hast. Wer zum Eröffnen zahlt, hat einen Debit-Spread, und Trader nennen diesen hier einen Bull Call Spread. Ein Spread kann dich auch fürs Eröffnen bezahlen, dann ist es ein Credit-Spread. Auf dieselbe Aktie verkaufst du einen $45-Put für $2, kaufst einen $40-Put für $0,60 und kassierst $140. Bleibt die Aktie über $45, verfallen beide Puts ungenutzt und du behältst die $140. Fällt sie unter $40, kostet dich das Paar die $500 Abstand, abzüglich der kassierten $140: $360, und nie mehr. Kombiniere einen Credit-Spread aus Puts mit einem aus Calls, und das Ergebnis ist ein Iron Condor. Ein Risiko gilt für beide Arten: Der Käufer der Option, die du verkauft hast, kann sie vor dem Verfall ausüben, aber die Option, die du gekauft hast, begrenzt den Schaden weiterhin. So oder so weißt du, wie viel du höchstens verlieren und höchstens verdienen kannst, bevor du das Geschäft eingehst.

Ein Vertical Spread sind zwei Optionen, die als eine gehandelt werden: Du zahlst jetzt ein wenig für Gewinne, die an einer Obergrenze enden. Fußballvereine schließen genau diese Art von Deal, wenn sie einen Spieler verkaufen. Angenommen, ein Verein verkauft einen jungen Stürmer und nimmt $2M weniger Ablöse im Voraus, dafür gibt es Bonuszahlungen: $1M für jedes Tor, das er nächste Saison über 10 hinaus schießt, bis 15 Tore. Bei 10 Toren oder weniger hat der Verein einfach auf $2M verzichtet. Bei 15 oder mehr kassiert er die vollen $5M und liegt $3M vorn. Die Tore sind der Aktienkurs, 10 und 15 sind die beiden Ausübungspreise, und die $2M sind der Preis des Spreads. Dieser Preis blieb niedrig wegen der Obergrenze: Ohne sie hätten die Bonuszahlungen den Verein weit mehr als $2M gekostet. Wo der Vergleich hinkt: Einen Spread kannst du jederzeit zum Marktpreis verkaufen, der Verein wartet dagegen bis zum Saisonende.