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¿Qué es un Iron Condor?

Subrayado en una noticia financiera real. Explicado por Clicked.

Usado en una frase

The Daily Ledger · Markets

She opened an iron condor on the stock, collecting the premium and capping her loss at the width of the wider gap.

El lector subrayó una palabra en pleno artículo. Clicked hizo que el término de trading «iron condor» fuera fácil de entender:

Explicado en tres niveles

Los mismos datos, otro rollo — Modo jerga 😎

El método Clicked

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Overview

Un iron condor son cuatro contratos de opciones sobre una misma acción que vencen el mismo día. Supongamos que la acción cotiza a 100 $. Vendes una put a 95 $ y una call a 105 $, y compras una put a 90 $ y una call a 110 $. Las dos que vendes tienen más probabilidad de acabar dentro del dinero, así que los compradores pagan más por ellas de lo que cuestan las dos que compras. Te quedas con esa diferencia si la acción cierra entre 95 $ y 105 $. Por debajo de 90 $ o por encima de 110 $ pierdes 5 $ por acción menos esa diferencia.
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Overview

Cuatro contratos de opciones, abiertos a la vez, sobre una acción que crees que no va a ninguna parte. Eso es un iron condor. Dos son promesas que vendes, y alguien te paga en efectivo por asumirlas. Dos son más baratas y las compras, y esas limitan el daño de un mal día. Haz la resta y quizá te caigan 140 $ en la cuenta hoy. Si te equivocas, ese tope todavía te deja perder hasta 260 $. Luego te sientas y rezas por el mes más aburrido de tu vida. 😎

Una idea rápida — muchas veces es todo lo que necesitas.

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Detail

Un iron condor son cuatro contratos de opciones sobre la misma acción, todos con la misma fecha de vencimiento. Cada uno cubre 100 acciones. Supongamos que la acción cotiza a 100 $. Vendes una put a 95 $, así que un comprador te paga ahora, y le debes un dólar por acción por cada dólar que la acción cierre por debajo de 95 $. Después compras una put a 90 $. Por debajo de 90 $ esa put te paga un dólar por acción por cada dólar que caiga el precio, lo mismo que te cuesta la put que vendiste, así que la pérdida se detiene ahí, en 5 $ por acción. Vendes una call a 105 $, así que otro comprador te paga ahora, y le debes un dólar por acción por cada dólar que cierre por encima de 105 $. También compras una call a 110 $. Por encima de 110 $ esa call te paga un dólar por acción por cada dólar que suba el precio, igual que te cuesta la call que vendiste, así que ese lado también topa en 5 $ por acción. Las dos que vendiste tienen más probabilidad de acabar dentro del dinero que las dos que compraste, porque 95 $ y 105 $ están más cerca de 100 $. Por eso los compradores te pagan más por ellas de lo que tú pagaste por las otras dos. Supongamos que te quedan 150 $. Si cierra entre 95 $ y 105 $ conservas los 150 $. Si cierra en 92 $ o en 108 $, tres dólares fuera del rango, debes 300 $ y pierdes 150 $. Más allá de 90 $ o 110 $ debes 500 $ y pierdes 350 $, por lejos que llegue el precio.
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Detail

Un iron condor te paga por apostar a que una acción se queda quieta. Cuatro patas, mismo día, dos vendidas y dos compradas, y la aritmética lo cuenta todo. Digamos que alguien te da 200 $ por las dos que vendes y tú devuelves 60 $ por las dos que compras. Te quedan 140 $, y ese es tu techo de beneficio por muy soso que salga el mes. Lo tocarás muchas veces, porque la mayoría de las semanas una acción no se mueve gran cosa. Ahora el otro extremo. Las que compras están a 4 $ de las que vendiste, y cada contrato multiplica eso por 100, así que 4 $ son 400 $. El peor cierre te cuesta esos 400 $, menos los 140 $ que ya te habías guardado. Ganas 140 $ cuando aciertas y pierdes 260 $ cuando fallas, lo que significa que cuatro meses buenos seguidos se devuelven enteros al quinto. Ese par de números descompensado es la operación, no un fallo de la operación. Alguien quería quitarse un riesgo de encima y tú aceptaste cargarlo, y lo que te entregó es poco porque los meses sosos son comunes y el feo es raro. Aquí nadie regala nada. 😎

¿Quieres más? Un clic profundiza.

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Analogy

La agencia de Sam cubre el personal de una residencia un trimestre, previsto en 400 a 600 turnos. La residencia le paga 9.000 $ por adelantado, y si el trimestre cae en ese rango no paga nada. Por debajo de 400 paga a sus cuidadores 100 $ por turno que nadie reservó, de esos 9.000 $. Por encima de 600 trae cuidadores a 280 $ y factura 180 $, los mismos 100 $ perdidos por ambos lados. Gasta 3.000 $ en un socio que asume todo lo que pase de 200 turnos por cualquier lado, lo que limita su exposición a 20.000 $. Los 6.000 $ restantes cubren una parte, y su peor trimestre le cuesta 14.000 $. Un iron condor hace lo mismo: una tarifa por quedarse en el rango, un coste por unidad fuera de él, y una segunda posición comprada para limitar ese coste.
Deepest level reached.
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Analogy

Aseguras la cosecha de un viñedo contra el clima. Si la temporada promedia entre 55 y 60 grados, la cosecha no sufre y la prima se queda en tu cuenta. Si se queda en 53 acabas pagando al viticultor por fruta que nunca maduró. Y lo mismo ocurre a 62 por el lado del calor. Así que compras tu propia cobertura para cualquier cosa por debajo de 50 o por encima de 65, y el año raro pasa a tener una etiqueta de precio en vez de un cheque en blanco. Dos de tus contratos cobran. Dos limitan lo que cuesta un desastre. La misma operación, con menos uvas. 😎
Deepest level reached.

¿Concepto nuevo? Un ejemplo cotidiano lo hace clic — nuevas analogías cuando quieras.

Las explicaciones de IA pueden contener errores · No es asesoramiento profesional

Definición formal — El mismo término, explicado de la forma habitual

Un iron condor es una posición de opciones de cuatro patas que combina un spread put vendido y un spread call vendido sobre el mismo subyacente, con el mismo vencimiento y, en la construcción estándar, con la misma distancia entre los strikes de cada par. El operador vende una put fuera del dinero y una call fuera del dinero, y compra una put y una call más alejadas, lo que produce un crédito neto porque las opciones vendidas tienen la prima más alta. El beneficio máximo equivale a ese crédito neto y se obtiene cuando el subyacente liquida entre los dos strikes vendidos. La pérdida máxima equivale a la distancia entre los strikes de un par menos el crédito neto, y se alcanza cuando el subyacente liquida más allá de cualquiera de los strikes comprados. Dado que la liquidación ocurre a un único precio, solo un par puede terminar dentro del dinero. La posición presenta theta positiva y vega negativa, de modo que su valor depende de la volatilidad implícita además del precio del subyacente antes del vencimiento. Las opciones de estilo americano pueden ser asignadas anticipadamente, en particular las calls vendidas antes de una fecha ex dividendo, y un precio de liquidación situado entre un strike vendido y su strike comprado correspondiente puede dejar al operador con el subyacente en cartera. ---

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