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O que é um Iron Condor?

Sublinhado numa notícia financeira real. Explicado pelo Clicked.

Usado numa frase

The Daily Ledger · Markets

She opened an iron condor on the stock, collecting the premium and capping her loss at the width of the wider gap.

O leitor sublinhou uma palavra no meio do artigo. O Clicked tornou o termo de trading «iron condor» fácil de entender:

Explicado em três níveis

Os mesmos fatos, outra vibe — Modo slang 😎

O método Clicked

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Overview

Um iron condor são quatro contratos de opções sobre a mesma ação, todos com o mesmo vencimento. Suponha que a ação esteja a 100 $. Você vende uma put a 95 $ e uma call a 105 $, e depois compra uma put a 90 $ e uma call a 110 $. As duas que vende têm mais hipótese de acabar dentro do dinheiro, por isso os compradores pagam mais por elas do que lhe custam as duas que compra. Fica com essa diferença se a ação fechar entre 95 $ e 105 $. Abaixo de 90 $ ou acima de 110 $ perde 5 $ por ação menos essa diferença.
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Overview

Quatro contratos de opções, abertos ao mesmo tempo, sobre uma ação que você acha que não vai a lado nenhum. Isso é um iron condor. Dois são promessas que vende, e alguém lhe paga em dinheiro para as assumir. Dois são mais baratos e compra-os, e esses limitam o estrago de um dia mau. Feitas as contas, talvez 140 $ caiam hoje na sua conta. Se se enganar, esse travão ainda o deixa perder até 260 $. Depois senta-se e reza pelo mês mais aborrecido da sua vida. 😎

Uma ideia rápida — muitas vezes é tudo de que você precisa.

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Detail

Um iron condor são quatro contratos de opções sobre a mesma ação, todos com a mesma data de vencimento. Cada um cobre 100 ações. Suponha que a ação esteja a 100 $. Você vende uma put a 95 $, então um comprador paga-lhe já, e passa a dever-lhe um dólar por ação por cada dólar que a ação fechar abaixo de 95 $. A seguir compra uma put a 90 $. Abaixo de 90 $ essa put paga-lhe um dólar por ação por cada dólar que o preço cair, exatamente o que lhe custa a put que vendeu, portanto a perda trava aí, em 5 $ por ação. Vende uma call a 105 $, então outro comprador paga-lhe já, e passa a dever um dólar por ação por cada dólar acima de 105 $. Compra também uma call a 110 $. Acima de 110 $ essa call paga-lhe um dólar por ação por cada dólar que o preço subir, igualando o que lhe custa a call que vendeu, portanto esse lado também trava em 5 $ por ação. As duas que vendeu têm mais hipótese de acabar dentro do dinheiro do que as duas que comprou, porque 95 $ e 105 $ estão mais perto de 100 $. É por isso que os compradores lhe pagam mais por elas do que você pagou pelas outras duas. Suponha que lhe sobram 150 $. Se fechar entre 95 $ e 105 $ fica com os 150 $ todos. Se fechar a 92 $ ou a 108 $, três dólares fora do intervalo, deve 300 $ e fica 150 $ abaixo. Passados os 90 $ ou os 110 $ deve 500 $ e fica 350 $ abaixo, por mais longe que o preço vá.
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Detail

Um iron condor paga-lhe para apostar que uma ação fica quieta. Quatro pernas, mesmo dia, duas vendidas e duas compradas, e a aritmética conta tudo. Digamos que alguém lhe entrega 200 $ pelas duas que vende e você devolve 60 $ pelas duas que compra. Sobram-lhe 140 $, e esse é o seu teto de lucro por mais parado que o mês saia. Vai lá chegar muitas vezes, porque na maioria das semanas uma ação não anda grande coisa. Agora a outra ponta. As que compra ficam a 4 $ das que vendeu, e cada contrato multiplica isso por 100, portanto 4 $ querem dizer 400 $. O fecho mais feio leva-lhe esses 400 $, menos os 140 $ que já tinha no bolso. Mais 140 $ quando acerta, menos 260 $ quando falha, o que significa que quatro meses bons seguidos devolvem tudo ao quinto. Esse par de números desequilibrado é o negócio, não um defeito dele. Alguém quis livrar-se de um risco e você aceitou carregá-lo, e o que lhe entregou é pouco porque os meses parados são muitos e o feio é raro. Aqui ninguém dá nada de graça. 😎

Quer mais? Um clique aprofunda.

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Analogy

A agência do Sam assegura o pessoal de um lar num trimestre, montada para 400 a 600 turnos. O lar paga-lhe 9.000 $ adiantados, e se o trimestre cair nesse intervalo ele não paga nada. Abaixo de 400, paga aos cuidadores 100 $ por turno que ninguém reservou, desses 9.000 $. Acima de 600, traz cuidadores a 280 $ e fatura 180 $, os mesmos 100 $ perdidos de cada lado. Gasta 3.000 $ num parceiro que assume tudo o que passe de 200 turnos de cada lado, limitando a exposição a 20.000 $. Os 6.000 $ que sobram cobrem uma parte, e o pior trimestre custa-lhe 14.000 $. Um iron condor funciona igual: uma taxa por ficar no intervalo, um custo por unidade fora dele, e uma segunda posição comprada para limitar esse custo.
Deepest level reached.
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Analogy

Você faz o seguro da colheita de uma vinha contra o tempo. Se a estação der em média entre 55 e 60 graus, a colheita não sofre e o prémio fica na sua conta. Se ficar nos 53, acaba a pagar ao produtor por fruta que nunca amadureceu. E a 62, do lado do calor, a história é a mesma. Por isso compra a sua própria cobertura para tudo abaixo de 50 ou acima de 65, e o ano estranho passa a ter etiqueta de preço em vez de cheque em branco. Dois dos seus contratos recebem. Dois limitam o que um desastre custa. O mesmo negócio, com menos uvas. 😎
Deepest level reached.

Conceito novo? Um exemplo do dia a dia faz clicar — novas analogias quando quiser.

Explicações de IA podem conter erros · Não é aconselhamento profissional

Definição formal — O mesmo termo, explicado da forma habitual

Um iron condor é uma posição de opções de quatro pernas que combina um spread de puts vendido e um spread de calls vendido sobre o mesmo ativo subjacente, com o mesmo vencimento e, na construção padrão, com distâncias iguais entre os strikes de cada par. O operador vende uma put fora do dinheiro e uma call fora do dinheiro, e compra uma put e uma call mais afastadas, o que gera um crédito líquido porque as opções vendidas têm o prémio mais alto. O lucro máximo é igual a esse crédito líquido e concretiza-se quando o ativo liquida entre os dois strikes vendidos. A perda máxima é igual à distância entre os strikes de um par menos o crédito líquido, e ocorre quando o ativo liquida para lá de qualquer um dos strikes comprados. Como a liquidação acontece a um único preço, apenas um dos pares pode terminar dentro do dinheiro. A posição tem teta positivo e vega negativo, pelo que o seu valor depende da volatilidade implícita além do preço do subjacente antes do vencimento. As opções de estilo americano podem ser exercidas antecipadamente, sobretudo as calls vendidas antes de uma data ex dividendo, e um preço de liquidação situado entre um strike vendido e o strike comprado correspondente pode deixar o operador com o ativo em carteira. ---

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