O que são as opções call e put?

Uma opção call é o direito de comprar uma ação a um preço fixo antes de uma data definida; uma opção put é o direito de vender a um preço fixo. Você paga uma taxa, chamada prêmio, por esse direito. Calls lucram quando a ação sobe, puts lucram quando ela cai.

Cada contrato cobre 100 ações e nomeia duas coisas: o preço de exercício (strike) pelo qual você pode negociar e a data de vencimento. Exemplo de call: a ação está a US$ 45 e você paga um prêmio de US$ 2 por ação, US$ 200 no total, por uma call de US$ 50. Se a ação escala a US$ 56, você pode comprar 100 ações a US$ 50 que valem US$ 56, ganhando US$ 6 por ação menos os US$ 2 que pagou — US$ 400 de lucro; se ela fica abaixo de US$ 50, a opção vence sem valor e você perde os US$ 200. Exemplo de put: mesma ação, você paga US$ 200 por uma put de US$ 40, e se a ação cai a US$ 33 você pode vender a US$ 40 ações que valem só US$ 33 — US$ 7 por ação menos os US$ 2 de custo, US$ 500 de lucro com uma ação caindo. Note o prêmio nos dois: a ação precisa passar do seu strike por mais do que você pagou antes de você ganhar qualquer coisa. Compradores nunca perdem mais que o prêmio; vendedores o embolsam adiantado e assumem o outro lado — um vendedor de call precisa vender ações ao strike, um vendedor de put precisa comprar ações ao strike mesmo quando o mercado diz que valem menos —, então a perda de um vendedor pode ser muitas vezes o que ele coletou.

Uma call é um sinal travando o preço de uma casa. Pague US$ 2.000 à construtora para segurar um lote a US$ 300.000 por 90 dias: os preços saltam, você compra ao preço travado e embolsa a diferença; caem, você vai embora perdendo só o sinal. Uma put é o seguro do carro: o carro é destruído, você é ressarcido; nada quebra, o dinheiro se foi — e esse era o acordo.