O que é a volatilidade implícita?

A volatilidade implícita é o tamanho das oscilações de preço que o mercado espera de uma ação, calculado de trás para frente a partir do que as opções dela custam. IV alta significa que os traders estão pagando caro por proteção ou bilhetes de loteria; ela diz quão grande o movimento pode ser, não em que direção.

A IV é cotada como uma porcentagem anualizada: uma IV de 30 significa que o mercado de opções está precificando mais ou menos uma faixa de 30% para cima ou para baixo na ação ao longo de um ano. Ela não é medida dos movimentos passados da ação; é calculada de trás para frente a partir do que os traders estão pagando agora pelas opções dela, então captura o que o mercado espera a seguir. Antes de um evento grande, como um balanço, as opções custam mais, porque todo mundo espera um movimento grande e os vendedores cobram por esse risco. No momento em que a notícia sai, a incerteza acabou, e essa cobrança extra escorre direto para fora do preço da opção — uma queda que os traders chamam de IV crush. É assim que você pode comprar uma call antes do balanço, ver a ação subir e ainda perder dinheiro: a escalada da ação foi menor que o extra que você pagou pelo drama esperado. Quanto mais alta a IV, mais você paga pela mesma opção, e maior o movimento de que precisa só para empatar.

Seguro contra furacão em junho. Quando os meteorologistas preveem uma temporada violenta, os prêmios sobem ao longo de toda a costa antes de uma única nuvem se formar, porque o preço reflete a tempestade esperada, não o tempo lá fora. Se a temporada passa quieta, os prêmios murcham — e todo mundo que comprou no pico pagou por vento que nunca veio.