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PER（株価収益率）とは？

実際の英文ニュースでハイライトされた言葉を、Clickedが解説します。

例文

The Daily Ledger · Markets

At 45 times last year's profit, the stock's P/E ratio left little room for a disappointing quarter.

読者が記事の途中で単語をハイライトすると、Clickedがトレード用語「P/E ratio」をやさしく解説しました：

3段階での解説

事実はそのまま、ノリだけ変えて — スラングモード 😎

Clickedのやり方

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Overview

PER（株価収益率、英語ではP/E ratio）は、会社の1年分の利益1ドルに対して、投資家が何ドル払っているかを示す。株価を、直近1年の1株あたり利益で割ったものだ。1株3ドルを稼いだ会社の株が60ドルなら、PERは20になる。言い換えれば、株価はその利益の20年分にあたる。PERが高いからといって、自動的に割高というわけではない。たいていは、投資家が利益の成長を見込んでいるということだ。
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Overview

PER（株価収益率）は、株価をその裏にある1年分の利益で割ったものだ。株価が100ドルで、会社が去年1株4ドルの利益を出したとしよう。PERは25だ。ここで分数をひっくり返す。会社は100ドルの株1株につき4ドルを稼いでいて、これは株価の4%にあたる。トレーダーはこれを益回り（利益利回り、earnings yield）と呼ぶ。債券や預金がくれる利回りと並べて比べるべき数字がこれだ。ただし落とし穴がひとつ。会社はその4%の多くを、あなたに渡さずに手元に残す。😎

まずはサッと概要 — それで十分なことも。

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Detail

PER（株価収益率）は、会社の株価を直近1年の1株あたり利益で割ったものだ。会社が稼ぐ1ドルに対して、市場が何ドル払っているかを示す。株価が50ドルで、1株2.50ドルを稼いだ会社のPERは20で、株価はその利益の20年分にあたる。比率なので、規模の違う会社でも同じ物差しに並ぶ。株価だけではそうはいかない。ある会社は、別の会社の10倍の株数に利益を分けているかもしれないからだ。投資家が利益の20年分を払うのは、その利益が伸びると見込んでいるときだ。予想PERは同じ割り算を、来年の予想利益で行ったものだ。アナリストが1株5ドルを予想していれば、予想PERは10になる。利益が2.50ドルから5ドルへ倍になることが、PERを20から10へ半分にしている。この比率は、その下にある利益の質しだいだ。2.50ドルのうち1ドルが、倉庫を一度売った分だったとしよう。繰り返し得られる利益は1.50ドルで、それで計算したPERは約33になる。つまり株は、20という数字が示すより割高だ。赤字の会社には意味のあるPERがなく、金融サイトでは空欄になっていることが多い。また、この数字がいちばん役に立つのは似た業種どうしの比較だ。安定した電力会社と急成長のソフトウェア会社では、期待されるPERがまるで違うからだ。
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Detail

PERは株価を1株あたりの1年分の利益で割ったもので、つまり年数で書かれた値札だ。PER15なら、今の利益の15年分を前払いしていることになる。見た目よりつかみどころがないのは、ふたつのクセがあるからだ。まず、分数の上は市場が開いているあいだ毎秒動くのに、下はたいてい年4回、会社が決算を出すときにしか動かない。だから火曜日に株価が8%下がれば、PERも8%下がる。事業は何も変わっていないのに。次に、低いPERはときに在庫処分のシールだ。利益の6倍の株は掘り出し物かもしれないし、利益がこれから縮むことに市場が気づいているのかもしれない。来年利益が半分になって株価がそのままなら、その6は12になり、お買い得なんて最初からなかったことになる。そして赤字の会社にはPERそのものがなく、数字が入るはずの場所が空欄になっているだけだ。つまり高いPERは「来年はもっと大きくなる」と言っている株で、低いPERはときに「ならない」と言っている株だ。どちらを信じるか決めるのが、本当の仕事だ。😎

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Analogy

PER（株価収益率）は、価格を1年分の利益で割ったものだ。卵を産むニワトリを買う人も、卵で同じ計算をしている。若いニワトリが30ドルで、今年は約250個の卵を産むとしよう。4歳のニワトリは6ドルで、産むのは約100個だ。卵1個あたりでは、若いほうが12セント、年を取ったほうが6セントになる。年を取ったほうがお買い得に見えるが、安いのは毎年産む卵が減っているからだ。若いほうが高いのは、この先何年も産み続けるからだ。PERも同じように働く。高いPERは、投資家がこれから来る利益にお金を払っているということで、低いPERは利益が縮んでいる印かもしれない。このたとえが崩れるところ：卵はすべて自分のものになるが、会社は利益の多くを手元に残し、株主にはその一部しか払わない。
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Analogy

PER（株価収益率）は価格を1年分の利益で割ったものだから、その1年と同じだけしか正直になれない。海辺のビーチチェア貸し出しの店が4万ドルで売りに出ていて、オーナーは去年の夏に2万ドルの利益が出たと言う。PERは2で、掘り出し物に聞こえる。そこで天気を調べる。去年の夏は観測史上いちばんの猛暑で、ふつうの夏なら利益は約5千ドルだ。それで計算すると、同じ4万ドルは利益の8年分になる。異常な1年の上に立つPERが安く見えるのは、価格が低いからではなく、利益がふくらんでいるからだ。だから低いPERを信じる前に、その年の利益は天気のおかげじゃなかったか、と聞こう。😎
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AIによる解説には誤りが含まれる場合があります · 専門的な助言ではありません

正式な定義 — 同じ用語の、よくある説明

株価収益率（PER）とは、普通株1株あたりの市場価格を1株あたり利益で除した評価倍率であり、1株あたり利益は、優先配当控除後の普通株主に帰属する当期純利益を、発行済普通株式の加重平均株数で除して算出する。実績PER（トレーリング）は直前12か月の報告利益を用い、予想PER（フォワード）は今後12か月または次期事業年度のコンセンサス予想を用いる。同値的に、時価総額を普通株主に帰属する当期純利益で除して算出することもできる。利益がゼロまたはマイナスの場合は意味をなさず、アナリストは非経常項目を除外するよう利益を調整することが多い。その逆数が益回り（earnings yield）である。

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