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O que é diluição?

Sublinhado numa notícia financeira real. Explicado pelo Clicked.

Usado numa frase

The Daily Ledger · Markets

Existing shareholders faced dilution of roughly 12% after the company issued new stock to fund the acquisition.

O leitor sublinhou uma palavra no meio do artigo. O Clicked explicou o termo financeiro «dilution» em linguagem simples:

Explicado em três níveis

Os mesmos fatos, outra vibe — Modo slang 😎

O método Clicked

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Overview

Diluição é o que encolhe a sua porcentagem de uma empresa quando ela cria ações novas: você mantém cada ação que possui, mas agora existem mais ações no total. É uma afirmação sobre porcentagens e nada mais, então, sozinha, não é notícia boa nem má. O que a sua participação vale depois depende do preço a que as ações novas foram vendidas, porque a empresa fica com o dinheiro da venda.
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Overview

Diluição é a sua porcentagem de um negócio encolhendo porque ações novas foram criadas — não porque algo saiu da sua conta. O significado inteiro da palavra é esse, o que a torna, sozinha, nem desastre nem vitória. Se você realmente saiu ganhando depende do preço a que as ações novas foram vendidas, já que esse dinheiro cai dentro do negócio do qual você é dono de um pedaço. 😎

Uma ideia rápida — muitas vezes é tudo de que você precisa.

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Detail

Uma empresa tem 1.000 ações e você possui 100, ou seja, 10% dela. Ela emite 250 ações novas a US$ 2 cada, levantando US$ 500, e agora existem 1.250 ações enquanto você continua com 100, o que dá 8%. Essa queda de 10% para 8% é a diluição, e nenhuma ação saiu da sua conta para que ela acontecesse. Isso significa que você perdeu dinheiro? Não necessariamente, porque o negócio agora tem US$ 500 que não tinha antes: uma empresa que valia US$ 1.000 na véspera vale US$ 1.500 no dia seguinte. Seus 8% de US$ 1.500 são US$ 120, contra os US$ 100 com que você começou — uma porcentagem menor te deixou em situação melhor. O preço de emissão decide a direção: se aquelas mesmas 250 ações tivessem saído a 20 centavos, a empresa valeria US$ 1.050 e os seus 8%, apenas US$ 84 — o caso que as pessoas chamam de down round. Investidores iniciais costumam se proteger de um down round com a proteção antidiluição, que lhes dá ações extras quando uma rodada posterior sai abaixo do preço que pagaram. Funcionários costumam receber promessas de ações que poderão comprar depois, e essas promessas diluem todo mundo do mesmo jeito quando exercidas; por isso os relatórios trazem uma contagem totalmente diluída, cobrindo as ações que existem mais as já prometidas. As ações prometidas por um acordo simples para participação futura diluem do mesmo jeito, só que ninguém sabe quantas serão até a conversão.
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Detail

Você tem 5% de uma startup e o fundador anuncia uma captação. Ações novas saem, seus 5% agora marcam 4%, e nada foi tirado de você. Todo mundo entra em pânico nesse momento, o que costuma ser o instinto errado. A captação colocou dinheiro na mesma empresa da qual você tem um pedaço; então, se as ações novas saíram a um preço maior que o anterior, sua porcentagem menor está sentada em cima de um pote maior e você está no lucro. Se saíram baratas porque o ano foi difícil, você fica com a porcentagem menor e o pote menor — e essa dói o suficiente para ter nome próprio: down round. Então a pergunta nunca é quanto fui diluído, e sim a que preço eles venderam. Fique de olho também na expressão totalmente diluído, que conta cada opção e promessa paralela que pode virar ação no futuro — e costuma ser o número mais honesto para trabalhar. 😎

Quer mais? Um clique aprofunda.

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Analogy

Quatro amigos são donos de um food truck que vale US$ 8.000 — um quarto cada, ou US$ 2.000 por pessoa. O truck precisa de um motor de US$ 4.000 e ninguém tem o dinheiro, então uma quinta pessoa paga por ele e entra como dona. O truck agora vale US$ 12.000 e é dividido por cinco, então cada um dos quatro passou de um quarto para um quinto — essa é a diluição — e esse quinto vale US$ 2.400. Deixe a quinta pessoa entrar por só US$ 1.000 e o truck vale US$ 9.000: a mesma fatia menor vale US$ 1.800, e agora o negócio custou caro a eles.
Deepest level reached.
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Analogy

Dez pessoas são donas de um cavalo de corrida, um décimo cada. O cavalo ganha muito, uma décima primeira pessoa paga uma fortuna para entrar, mas esse dinheiro vai para o consórcio. Sua fatia agora é menor que um décimo e vale mais do que o décimo inteiro valia no mês passado, porque um cavalo vencedor mais o dinheiro dele ganha de um cavalo vencedor sozinho. Inverta: o cavalo chega em último duas vezes, o novo sócio entra barato, e agora você tem menos de algo que vale menos. 😎
Deepest level reached.

Conceito novo? Um exemplo do dia a dia faz clicar — novas analogias quando quiser.

Explicações de IA podem conter erros · Não é aconselhamento profissional

Definição formal — O mesmo termo, explicado da forma habitual

Diluição é a redução da participação proporcional de um acionista existente, e de métricas por ação como o lucro por ação, resultante do aumento do número de ações em circulação. Se ela reduz o valor de uma participação depende do preço de emissão em relação ao valor por ação vigente: emissão acima desse nível é accretive para os acionistas existentes apesar da porcentagem menor, enquanto emissão abaixo dele é dilutiva em valor além de em participação.

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