¿Qué es un SAFE (acuerdo simple para acciones futuras)?

Un acuerdo simple para acciones futuras, o SAFE, es un contrato por el que un inversor paga hoy a una startup y recibe acciones más tarde, cuando la empresa fije un precio real por acción al levantar una ronda con precio o al venderse. No es un préstamo: sin intereses y sin fecha de devolución. La cifra clave del contrato es el tope de valoración, el valor máximo de la empresa al que se convertirá ese dinero, y ese tope decide con cuánto de la empresa se queda el inversor. Divide el dinero entre el tope: 500.000 dólares sobre un tope de 5 millones son el 10%.

Un acuerdo simple para acciones futuras es un contrato entre una startup y un inversor. El inversor paga ahora y recibe acciones cuando la empresa fije por fin un precio por acción, ya sea levantando una ronda con precio o vendiéndose. Hasta entonces el inversor no tiene acciones ni voto, solo el contrato. Un SAFE no tiene fecha de vencimiento, así que nada obliga a que ese día llegue. Las startups usan un SAFE porque una empresa recién nacida no se puede valorar con honestidad: no hay ingresos ni precio de mercado con que compararla, y discutir una cifra cuesta meses y facturas de abogados. Así que el contrato fija un solo número, el tope de valoración. El tope es el valor máximo de la empresa al que se convertirá el dinero, y de ahí sale la parte del inversor: divide el dinero entre el tope. 500.000 dólares sobre un tope de 5 millones son el 10%; 2,5 millones son el 50%; 5 millones son la empresa entera. Si la ronda con precio valora la empresa por encima del tope, el dinero se convierte igualmente al tope, de modo que un tope de 5 millones frente a una ronda de 20 millones compra cuatro veces las acciones que se lleva por el mismo dinero quien entra en esa ronda. Ese 10% pertenece solo a este SAFE. Cada SAFE posterior, cada ronda con precio y cada opción concedida al equipo crea más acciones, y cada una reduce lo que acaban teniendo el inversor y los fundadores.

Un túnel de lavado reabre con dueños nuevos que aún no han puesto precio. Entregas hoy 120 dólares y, en lugar de un precio, el resguardo lleva una promesa: pagarás lo que cueste el lavado cuando lo decidan, y nunca más de 10. Abren a 8 y tus 120 dólares compran 15 lavados. Abren a 20, el resguardo te deja en 10 y te llevas 12 lavados mientras los 120 de cualquier otro compran 6. Un SAFE funciona de forma parecida. El dinero entra antes de que la empresa tenga precio por acción, y ese precio lo fija después la siguiente ronda de financiación. Los 10 dólares del resguardo hacen el papel del tope de valoración: un techo sobre lo que se le cobra al dinero temprano. La comparación se acaba en el lavado. El túnel te debe lavados en cuanto apareces. Un SAFE solo debe acciones si de verdad llega una ronda con precio o una venta. Si no llega ninguna de las dos, lo único que tienes es el contrato.