ETFと投資信託の違いは？

ETFと投資信託はどちらもファンドです。株式や債券など多くの資産をまとめて保有し、その全体に対する持ち分をあなたに売ります。違いは、その持ち分の値段がどう決まるかです。投資信託は1日1回、16時に、保有するものの価値を合計して自分の値段を出します。ETFは会社の株と同じように取引所で1日中売買され、値段は売買している人たちが互いに決めます。

ETFも投資信託も、多くの人の資金をひとつの資産のかごにまとめ、買った人はその持ち分を受け取ります。それぞれに1,000ドル入れたとします。投資信託の注文は16時まで待ち、そこでファンドが保有分を評価して口数で割ります。その日の注文はすべてこの数字で成立します。誰も交渉しません。中身の株は1日中動きますが、売買しているのはファンドと無関係の人々で、ファンドの値段はその結果に従うだけです。ETFの注文は数秒で成立します。会社の株と同じく取引所で売買され、値段は両者が合意した水準だからです。その値段がかごの価値から離れないのは、大手が乖離のたびにETFの口数と現物を交換し、そこで稼ぐからです。米国では投資信託に税金の負担が加わります。投資家が抜けるとファンドは支払いのために売り、利益の出た売却は残った全員で分ける請求書を生むので、自分は何も売らなかった年に税金を負うことがあります。ETFを売っても口数が別の投資家に渡るだけで、ファンドは何も売りません。縮むのは大手がまとまった口数を返すときだけで、支払いは現金ではなく現物なので売却にあたらず、請求書も出ません。どちらを買うべきかは、これだけでは決まりません。年金口座ならその請求書は届かず、そもそも課税されない一方、ETFを扱わない企業年金も多くあります。コストも判断材料としては弱く、安いものも高いものも双方に存在します。変わらないのは一点だけ。投資信託の買い手は必ずファンド自身の数字で約定し、ETFの買い手はスプレッドを負い、混乱時には大きく払いすぎることがあります。

500枚入りのトレーディングカードの箱を持っているとします。中の1枚1枚に値段があり、毎日動きます。この箱を業者に売れば、値付けの仕方は投資信託と同じです。その日の1枚ごとの相場を調べて合計するだけで、総額を値切る余地はありません。同じ箱を競売に出せば、値付けはETFと同じになります。入札者が払う気になった額がそのまま値段です。その数字が業者の合計から大きく離れないのは、下がりすぎれば業者が箱ごと買って1枚ずつ売るからです。どちらにせよ売り買いするのは箱であって、中のカードではありません。